Pengaruh Struktur Modal, Arus Kas Operasi, dan Optimisme Manajer terhadap Keputusan Investasi Pada Perusahaan Teknologi Yang Terdaftar di BEI 2021-2024
DOI:
https://doi.org/10.38035/snefr.v2i2.1066Keywords:
Struktur Modal, Arus Kas Operasi, Optimisme Manajer, Keputusan Investasi, Perusahaan TeknologiAbstract
Persaingan yang semakin ketat di sektor teknologi mendorong pentingnya pemahaman mengenai faktor-faktor yang benar-benar menentukan keputusan investasi perusahaan, terutama di tengah pasar modal yang fluktuatif. Penelitian terdahulu mengenai hubungan struktur modal, arus kas operasi, dan perilaku manajerial terhadap keputusan investasi masih menunjukkan hasil yang beragam, dan belum banyak yang menggabungkan perspektif keuangan dan perilaku dalam satu model pada perusahaan teknologi. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh struktur modal, arus kas operasi, dan optimisme manajer terhadap keputusan investasi pada perusahaan teknologi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder dari 20 perusahaan selama empat tahun sehingga diperoleh 80 observasi yang dipilih melalui purposive sampling, kemudian dianalisis menggunakan regresi linear berganda dengan bantuan SPSS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa arus kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi, sedangkan struktur modal dan optimisme manajer tidak berpengaruh signifikan. Temuan ini mengindikasikan bahwa kekuatan arus kas internal, bukan komposisi pendanaan atau sentimen manajerial, menjadi penggerak utama keputusan investasi pada perusahaan teknologi, sekaligus memberikan penjelasan yang lebih membumi mengenai perilaku investasi di industri berbasis inovasi.
References
Amanah, W., Rinofah, R., & Maulida, A. (2024). Pengaruh likuiditas, arus kas, dan kesempatan investasi terhadap keputusan investasi yang dimoderasi oleh kendala keuangan. Jurnal Riset Ekonomi dan Bisnis Mahasiswa. https://doi.org/10.23969/brainy.v5i2.120
Aprilia, R., Utari, D., Carolina, D., & Pratiwi, N. M. (2022). Pengaruh arus kas, struktur modal, profitabilitas, dan pertumbuhan penjualan terhadap keputusan investasi pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Auditing, dan Akuntansi. https://doi.org/10.54077/jembatan.v7i2.156
Asniar Ridzal, N., Amiruddin, Syarifuddin, Darmawati, & Rahmawati HS. (2024). Investment decisions in business strategy: The role of leverage, sales growth, liquidity, profitability, and cash flow. Journal of Applied Business Administration. https://doi.org/10.30871/j
Azzahra Dela Novera, & Praptiningsih. (2026). Understanding the role of investment decisions, free cash flow, and asset intensity in financial distress. Journal of Management and Digital Business, 6(1), 193–206. https://doi.org/10.53088/jmdb.v6i1.2781
CNBC Indonesia. (2023). Sektor teknologi terseok, mau sampai kapan? https://www.cnbcindonesia.com/research/20230823011219-128-465231/sektor-teknologi-terseok-mau-sampai-kapan
Creswell, J. W. (2018). Research design: Qualitative, quantitative, and mixed methods approaches (5th ed.). Sage Publications.
Etikan, I. (2016). Comparison of convenience sampling and purposive sampling. American Journal of Theoretical and Applied Statistics, 5(1), 1–4. https://doi.org/10.11648/j.ajtas.20160501.11
Faiqoh, I. S., & Yunianti, T. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan teknologi yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jirm/article/view/5793
Gharaibeh, S., & Almwalla, M. (2022). The effect of managerial optimism on corporate investment of financially constrained firms – Evidence from emerging markets. Journal of Positive School Psychology.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Google. (2024). e-Conomy SEA 2024: Perekonomian digital Indonesia akan mencapai GMV $90 miliar pada tahun 2024. https://blog.google/intl/id-id/e-conomy-sea-2024-perekonomian-digital-indonesia-akan-mencapai-gmv-90-miliar-pada-tahun-2024/
Heaton, J. B. (2002). Managerial optimism and corporate finance. Financial Management, 31(2), 33–45.
Investor.Id. (2025). Bukalapak (BUKA) akhiri layanan marketplace, harga saham sudah drop 85% dari IPO. https://investor.id/market/385660/bukalapak-buka-akhiri-layananmarketplace-harga-saham-sudah-drop85-dari-ipo
Johnston, M. P. (2017). Secondary data analysis: A method of which the time has come. Qualitative and Quantitative Methods in Libraries, 3(3), 619–626.
Karolina Kewa, M., & Wiyono, G. (2020). Pengaruh growth opportunity, struktur modal dan kebijakan dividen terhadap keputusan investasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Manajemen Dewantara, 4(2), 123–133. https://doi.org/10.26460/md.v4i2.8585
Kompas.com. (2025). Realisasi investasi 2024 capai Rp1.714,2 triliun, Menteri Rosan: Lampaui target Presiden. https://money.kompas.com/read/2025/01/31/102229126/realisasi-investasi-2024-capai-rp-17142-triliun-menteri-rosan-lampaui-target
Memarista, G. (2022). Determinants of fixed-asset investment decision in Indonesian go public companies. Journal of Accounting, Entrepreneurship and Financial Technology (JAEF), 3(2), 87–100. https://doi.org/10.37715/jaef.v3i2.2479
Mikirduit. (2025). IDX Techno terbang 20%, rotasi sektor menuju teknologi dimulai? https://www.mikirduit.com/idx-techno-terbang-20-rotasi-sektor-menuju-teknologi-dimulai/
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
Putri, S., & Halmawati, H. (2020). Pengaruh financial literacy, representativeness bias, dan bias optimisme terhadap pengambilan keputusan investasi. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 2(3), 2976–2991. https://doi.org/10.24036/jea.v2i3.263
Rahim, I., & Mardiana. (2022). Analisis laporan arus kas sebagai alat ukur keputusan investasi pada PT. Sepatu Bata Tbk. periode 2016-2020. https://journal.yp3a.org/index.php/mudima/index
Silvia Caroline, & Ickhsanto Wahyudi. (2023). Pengaruh struktur aset, profitabilitas, biaya agensi, inovasi dan teknologi, ukuran perusahaan terhadap struktur modal: Bukti dari sektor teknologi Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 3(1). https://doi.org/10.55606/jebaku.v3i1.1414
Simanjuntak, V., Wuriasih, A., Ayu Permata Surya, D., & Haryati Parastri, D. (2025). Determinan yang mempengaruhi keputusan investasi (studi empiris pada perusahaan teknologi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2022). ACE: Accounting Research Journal, 5(1). https://journal.feb.unipa.ac.id/index.php/ace
Thai Thi Hong An, Vo Thi Thuy Anh, & Mazur, M. (2023). Covid-19 and investment–cash flow sensitivity: A cross-country analysis. Research in International Business and Finance, 66. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2023.102014
Trisnowati Yanuar, & Muditomo Arianto. (2021). COVID-19 and stock market reaction in Indonesia. Journal of Accounting and Investment, 22(1), 23–36. https://doi.org/10.18196/jai.v22i1.8859
Wahyunita Mauletha. (2025). Pengaruh overconfidence, optimisme manajerial, struktur modal, dan profitabilitas terhadap keputusan investasi. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/6316
Wildan Khair, Yossi Diantimala, & Fifi Yusmita. (2023). The effect of firm financial performance, free cash flow and cash holding on overinvestment. Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies, 9(3), 289–306. https://doi.org/10.32602/jafas.2023.034
World Bank. (2024). Global economic prospects. https://www.worldbank.org
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Witha Anggani Saraswati, David Pangaribuan, Idel Eprianto
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
![](<p><a%20title="call reviewer" href="https://forms.gle/D5QiZGFm3autZPui8" target="_blank" rel="noopener"><img class="col-xs-12" src="/public/site/images/admin-dinasti/call-rev1.png" /></a></p>)
